Grain and the City: пшеничная соната
Стандартный ежегодный сценарий: все замерзло — все засохло — все гниет в поле. Качели волатильности из года в год уносят, не ведая преград, очередную партию новоиспеченных трейдеров. Этот год не стал бы исключением, если бы не загадочный «пост г-на Ма...». Сложности перевода, мировой заговор локального помола или истеричная реакция общественности? Вопросов прошлая неделя оставила больше, чем ответов, и их хвост растянется как минимум до 10 августа — даты публикации очередного отчета USDA.
Разложим по нотам Чикаго. Потому что Париж выглядел не так интересно.
Такт первый. Октябрь 2017 — февраль 2018. Отсеялись озимыми. Погода хорошая, влага в норме, снежный покров предшествует заморозкам. Даешь урожай! Пусть слегка меньше, чем в прошлые рекордные годы, но мировые запасы достаточно высоки. Россия торгует свой рекордный урожай. Ценник плавно идет вниз.
Такт второй. Февраль 2018 — март 2018. Посевная в Причерноморье запаздывает. На юге уже жарко, на севере еще идет снег. Яровые культуры отсеваются в сжатые сроки, ценник устремился вверх.
Такт третий. Март 2018 — апрель 2018. Фух, отсеялись. Все хорошо. Можно готовиться к «sell in May and go away».
Такт четвертый. Апрель 2018 — начало июня 2018. Ой, нет! Мало отсеяли! Засуха! Европа (Австралия, Причерноморье — на ваш вкус) горит, почвенной влаги нет, урожая не будет. Устремляемся, как Фалькон.
Такт пятый. Июнь — июль 2018. Да ну, перестаньте! Есть пшеница: вот уборочную начали, везем. Спрос есть, в пределах обычного. На ГАСК все продались хорошо, запас по цене отличный. Чикаго сползает и остывает.
Такт шестой. Конец июля 2018. Дождь! Клей вымыт, урожайность плохая. То, что собрано, не можем вывезти. То, что не убрали — с головней, прорастает, все плохо, нам нечего будет кушать! Чикаго наблюдает.
И тут внезапно субдоминантовый квартсекстаккорд. Как пишут в классических произведениях, «стоял тихий погожий летний вечер». Стоял себе и стоял, пока не начал разрываться телефон, мессенджеры и почта. Интересно. Мне в день рождения тоже столько звонить будут? Блумберг в своем терминале опубликовал новость на основании поста в ФБ одного из замминистра АПК Украины с очень изящным оборотом «to limit». Эту новость мгновенно растащили по рынку. Сайт МинАПК молчит. Ни одного официального заявления. Что естественно – рабочий день закончился. Чикаго бьется в истерике: виданное ли дело, 8я часть рынка отваливается! +7% буквально за считанные минуты. Министерство дает опровержение через Ройтерз. Чикаго обваливается до точки старта. А на следующий день публикуется новость о том, что урожай пшеницы в Украине будет на 2 млн т выше предыдущих ожиданий.
А теперь вопросы:
1) Экспорт пшеницы, в том числе продовольственной — это существенный кусок валютных поступлений Украины. Запрет экспорта — недополученные деньги. Кто решиться на этот шаг в преддверии выборов? Тем более, транша МВФ в 2019 не будет — это аксиома.
2) Потребление продовольственной пшеницы в Украине на уровне 4-5 млн т/год. Производство в этом году ожидалось на уровне 11 млн т, потом эту цифру внезапно обновили до 13 млн т, как раз после «фейковой» новости. Потому что ценник очень высок, а на этой недели, по слухам, Аграрный фонд должен выйти с закупкой. Социальный хлеб должен стоить социальных денег. Гривна падает, доллар укрепляется, продовольственная пшеница на внутреннем рынке сопоставима с условным ураном. Значит ее нужно всеми силами сдержать. Производители муки и хлеба настаивают на квотировании, лимитировании, и пугают голодовкой. Вопрос, а сколько батонов в год съедает среднестатистический украинец? Пшеницы меньше, чем обычно, но потребление все равно ниже производства.
3) Не смотря на «вкусный» ценник ГАСКА, украинской пшеницы в Египет продано не так много. Но на истерике с погодой рынок раскачали настолько, что СРТ догоняет FOB, и качель на Чикаго выглядит как отличная возможность компенсировать убытки на наличном рынке продажей дорогущего фьюча. Это есть классический хедж. Как в учебнике.
4) Можете бросить в меня тапком, но разве Блумберг — это то агентство, которое опубликует сплетню? А опровержения разве не должны даваться там, где была опубликована фейковая новость? Тем временем рынок продолжает наполняться слухами об ограничении экспорта из Украины, а самое болезненное — и из России. Что будут есть туристы в египетских оллинклюзивах?
Закон Мерфи для трейдеров в части следования торговой стратегии гласит: быть пунктуальным означает только то, что ваша ошибка будет сделана вовремя.
