Неопределенность на рынке рапса
Джерело фото: judyschickens.org
Несмотря на общий повышательный тренд комплекса растительных масел, европейский рынок рапса демонстрирует значительную волатильность ввиду влияния на рынок противоречивых факторов. Попробуем разобраться как это повлияет на цены масличной в Украине и доходы наших производителей.
Европейский рынок рапса: двойное давление
Основным медвежьим фактором на рынке ЕС остается высокий курс евро по отношению к доллару: недавно он превысил «психологическую» отметку в $1,2. Повышение Европейским центральным банком прогноза ВВП стран ЕС в 2017 году послужило стимулом для продолжения ревальвации евро. Как следствие, европейская сельхозпродукция становится менее конкурентоспособной на мировом рынке.
Отметим, что цены на рапс на бирже Euronext находятся под давлением не только курса евро, но и последствий четырехкратного снижения пошлины на импорт аргентинского биодизеля в ЕС. Данное решение все же было принято Еврокомиссией под давлением Всемирной торговой организации. Таким образом, даже если в данный момент импортированный биодизель не является конкурентоспособным на европейском рынке, несмотря на низкую импортную пошлину, в будущем это ставит под угрозу спрос на масло, произведенное в ЕС, особенно рапсовое масло. Важно учитывать, что пока на европейском рынке переработка рапса остается наиболее рентабельной по отношению к другим масличным, однако выход на рынок обильного урожая подсолнечника (и его активная переработка в Причерноморском регионе) способен еще больше снизить привлекательность рапса.
Напряженный баланс рынка канолы
Статистическая служба Канады (Statcan) опубликовала первую оценку производства канолы в 2017/18 МГ на уровне 18,2 млн т против 18,6 млн т, ожидаемых рынком, и 19,6 млн т в 2016/17 МГ. Это должно значительно снизить экспортный потенциал страны в новом сезоне. Отметим, что в данный момент темпы экспорта являются крайне низкими. В то же время ценовой спрэд «рапс-канола» составляет 32 евро/т, делая экспорт канолы в страны ЕС нерентабельным.
Непростая ситуация наблюдается еще в одной стране-производителе канолы — Австралии. После засухи, установившейся по завершению посевной, сейчас посевы масличной сталкиваются с холодными погодными условиями. Так, на прошлой неделе на юго-востоке страны были зафиксированы заморозки, а в ближайшие несколько дней ожидается новая волна похолодания, в то время как растения находятся в разгаре фазы цветения. Пока еще слишком рано говорить о серьезном ущербе, нанесенном посевам, учитывая способность данной масличной к восстановлению (как мы уже наблюдали это в текущем году во Франции), однако в сочетании с сухой погодой данная ситуация не предвещает ничего хорошего.
Прекращение роста цен в Украине
С начала июля на украинском рынке рапса наблюдалась положительная ценовая тенденция. Стартовые цены текущей кампании были выше прошлогодних в среднем на 1500 грн/т. Кроме того, с начала 2017/18 МГ цены выросли с 11500 до 12200 грн/т EXW.
Основным драйвером роста цен выступал активный экспортный спрос. Так, по предварительным данным, в августе из страны был вывезен рекордный объём масличной — 645 тыс. т. Согласно нашим прогнозам, в 2017/18 МГ экспорт масличной может достигнуть 1,85 млн т.
Отметим, что дополнительным фактором поддержки в данный момент является девальвация гривны. В таких условиях сельхозпроизводители вынуждены повышать закупочные цены или держать рапс в своих хранилищах, тем самым страхуя валютные риски. С другой стороны, необходимость производителей пополнять оборотные средства в момент уборочной кампании заставляет их увеличивать продажи, тем самым препятствуя росту цен.
Подводя итоги, отметим, что в краткосрочной перспективе увеличение предложения на внутреннем рынке способно оказать незначительное давление на закупочные цены. В долгосрочной же перспективе ценовая динамика будет зависеть от комплекса факторов, таких как маржа переработки в ЕС, объёмы импорта аргентинского биодизеля в европейские страны, а также ситуации на рынках нефти, соевого и пальмового масел.
Павел Мартышев, аналитик «ОДА Украина»
