Рынок пшеницы: что новый год готовит для аграриев?
Мировые цены на пшеницу уверенно снижаются, несмотря на активные темпы экспорта на глобальном рынке. Что следует ожидать украинским сельхозпроизводителям в течение ближайших месяцев? Попробуем дать ответ на этот вопрос.
За «европейское качество» готовы платить
Мартовский фьючерс на бирже Euronext, начиная с октября, показывает понижательный тренд. Тем не менее темпы экспорта французской пшеницы продолжают расти на фоне открытия нового рынка сбыта — Саудовской Аравии, куда Франция впервые экспортирует пшеницу высокого качества. В этом году уровни протеина французской зерновой настолько высоки, что соответствуют стандартам качества Саудовской Аравии для твердой пшеницы. Французские экспортеры уже продали в этом направлении 300 тыс. т зерновой. Мы считаем, что к концу кампании объем поставок пшеницы в Саудовскую Аравию может еще вырасти.
США и Россия: «холодная война» на рынке пшеницы
Отметим, что закупка Алжиром неделю назад 120 тыс. т пшеницы из США привлекла особое внимание трейдеров. Действительно, рынок американской зерновой достиг ценового дна; недавнее повышение прогноза производства в Канаде оказало дополнительное давление на котировки пшеницы на Чикагской бирже. Тем не менее пшеница из США является не самой конкурентоспособной на рынке Европы и Северной Африки. Основная угроза для европейских и американских экспортеров идет с востока.
Действительно, главные «медвежьи» факторы рынка пшеницы по-прежнему связаны с российской зерновой. Во-первых, отсутствие льда в припортовых зонах благодаря теплой погоде способствует активному экспорту дешевой российской пшеницы. Во-вторых, высокие температуры снижают риски вымерзания будущего урожая озимых, хотя их посевы на данный момент практически не защищены снежным покровом. В-третьих, недавняя конференция с Владимиром Путиным подтвердила намерения Минсельхоза России субсидировать перевозки зерна из отдаленных регионов страны, несмотря на экономическую нецелесообразность данного мероприятия.
Относительная стабильность украинского рынка
Что касается рынка Украины, то на текущий момент возможности как для существенного роста цен, так и для их снижения остаются лимитированными. Поддержка рынка обусловлена сдерживанием продаж со стороны производителей, а также активным экспортом зерновой.
На данный момент из страны вывезено 10,68 млн т пшеницы. Темпы отгрузок превышают средние показатели за последние 5 лет. Отметим, что примерно две трети поставок в первой половине декабря приходились на фуражную пшеницу. Это обусловлено активным спросом со стороны стран Северной Африки и Юго-Восточной Азии. В то же время мукомольная пшеница не пользуется значительными успехами на целевых рынках ввиду серьезного демпинга со стороны российского зерна.
Немаловажным остается и валютный фактор. Хранение зерна на элеваторах позволяет сельхозпроизводителям таким образом хеджировать риски, связанные с колебанием курса валют. Это особенно актуально ввиду политических обострений внутри страны и девальвации гривны.
С другой стороны, фуражная пшеница в портах конкурирует с дешевой кукурузой. В данный момент разница между экспортными ценами данных культур составляет 14,5 USD/т. Для сравнения отметим, что год назад данный ценовой спрэд составлял всего 4 USD/т. Таким образом, рынок кукурузы может сформировать своеобразный «потолок» для цен на пшеницу: внимание международных трейдеров будет переключаться на более дешевую культуру-заменитель.
Фактором роста в среднесрочной перспективе остается политика Египта. Напомним, что 12 декабря власти этой страны разрешили поставки в страну пшеницы, содержание спорыньи в которой соответствует международному стандарту (не более 0,05%). Еще одним приятным бонусом для украинских экспортеров является принятие Кабмином решения по поводу снижения ставок портовых сборов в Украине, начиная с 1 января 2018 года.
Как видим, на данный момент цены украинской пшеницы остаются завышенными относительно как внешнего рынка, так и внутреннего рынка фуражной кукурузы. Очевидно, что ключевыми факторами ценообразования будет оставаться погода в России. Значительное похолодание в этом регионе, а также усиление погодных рисков в Австралии и Аргентине могут способствовать отскоку цен и их дальнейшему росту. В противном случае низкие цены будут сохраняться достаточно долго.
Павел Мартышев, аналитик «ОДА Украина»
