Интерес к украинским молокоперерабатывающим предприятиям со стороны инвесторов ниже, чем к их коллегам с зернового рынка
Спрос инвесторов на украинские молочные компании на данном этапе ниже, чем, например, на компании, которые занимаются производством продукции растениеводства. Такое мнение высказал А. Беспятов, управляющий директор, глава аналитического департамента "DragonCapital".
По его словам, одна из причин такой ситуации – низкая консолидация в секторе. "Самые крупные игроки занимают в отдельных сегментах не более 20%. Однако процессы консолидации будут продолжаться будь то поглощения украинских игроков западными компаниями или слияния-поглощения внутри Украины", — отметил он.
Еще один фактор, снижающий интерес к украинскому молпрому — отсутствие у большинства игроков вертикальной интеграции. В то же время, опыт компаний, выстроивших вертикальную интеграцию — МХП, "Авангард", "Мрия" (в части производства сахара) и привлекавших средства, показывает, что инвесторы гораздо выше оценивают таких игроков.
"Кроме того, отрасль достаточно сильно регулируема. И трудно сказать, что компании имеют возможность много зарабатывать", — говорит А. Беспятов. Напомним, что хотя потребление молока на душу населения в Украине достаточно высоко, этот продукт относится к низкомаржинальным категориям, при этом потребление высокорентабельного для производителей сыра – одно из самых низких среди стран пост-социалистического лагеря. А потенциальные риски в молпроме, которые презентовались инвесторам — господдержка, взаимодействие с рынком России и внутренние цены на сырье — в этом году сыграли все три, и все — со знаком минус.
При этом возможностей финансирования для компаний традиционно много — это банковское кредитование, выпуск облигаций, евробондов, привлечение мировых финансовых инвесторов, в частности ЕБРР. Однако на практике, отмечают эксперты, в Украине реально привлечь лишь "короткие" деньги, евробонды по карману лишь крупным игрокам, а международные фининституты одним из основных условий предоставления финансирования называют высокую степень прозрачности бизнеса, пишет ПроАгро.
