Grain and the City: притаившийся Дракон
Эй, товарищ, кончай истерику
Вперёд, на старые грабли...
Мы обязательно перегоним Америку,
Если догоним Зимбабве!...
Пока вы все еще пребываете в эйфории после G20 или спешите купить начавшую уже было расти на ожиданиях венской встречи нефть, или просто ищите новогодние подарки, я вам покажу немного макрофигур.
С недавних пор я питаю некоторую страсть к нефти. Не то, чтобы она была сравнима с моей страстью к сарказму или туфлям, но она замешана на моем самолюбии и любви к вкусной еде. Brent отчаянно пытался вылезти на новостях о выходе Катара и заявлениях участников ОПЕК о твердом намерении сократить добычу. API не заставил себя долго ждать и опубликовал результаты соцопроса, которые разошлись с ожиданиями рынка (результаты опроса Bloomberg и SPGlobalPlatts):
- запасы сырой нефти: +5,36 млн (-1,961 млн и -2,39 млн);
- запасы в Кушинге: +1,44 млн (+1,2 млн и ?);
- запасы бензина: +3,61 млн (+0,912 млн и +0,36 млн);
- запасы дистиллятов: +4,32 млн ( +0,962 млн и +1,2 млн)
Посмотрим, подкрепит ли эти данные Минэнерго. Что же касается Саудовской Аравии, то призрак Джамаля Хашогги (журналист, убитый в посольстве Саудовской Аравии — прим. ред) может стать важнее S&D (спрос и предложение — прим. ред). Еще одним фактором в мою пользу стали слухи о том, что Россия не сократит добычу в тех объемах, которые хотели участники картеля, а формат самого ОПЕК+ пока останется прежним. Сокращение добычи на 1-1,4 млн б/д — это минус 300-400к б/д для РФ.
А нефтедоллары очень нужны, чтобы электорат смог купить для просмотра новогоднего обращения Путина все для оливье и бутербродов с икрой. Иначе Новый год не наступит, как в мультике про «12 месяцев». Ожидания настоящих аналитиков все еще находятся на уровне 75+, что, хоть и ниже предыдущего прогноза, но все еще затратно для меня. Итого, на сегодня: я похудела на 2 кг, осталось еще 6.
Золото рискует закончить 2018 год с понижательными котировками, а вот всякие алюминии с цинками настроены по-бычьи. Евродоллар пока что смотрит вверх, но уже не так активно. Старому Свету надо решать внутренние проблемы экономического и социального характера. Рискну предположить, что уровень 1,14 прорвет еще до Рождества. Подождем отчет по рынку американского труда и реакцию на сегодняшнее выступление Драги.
А Трамп — тот еще популист. Всеобщую истерику и «зеленение» на мониторах после субботы я понимаю, но я же всем известный нонконформист. Ну вот не верю я в то, что китайцы взяли и отступились. Это не входит в их систему координат. Мое «неверье» (да, я в курсе, что такого слова нет) разделяет кое-кто на бирже, а индексы вчера обвалились. «А я же говорила». Да и спред между короткими и длинными американскими бондами сползает. Нехорошо это все, нехорошо. Не шанелью пахнет.
Софт-коммодитиз рынки ждут начала поставок американских сой и кукуруз в Китай и нервно придумывают план «Б». Очередная волна тендеров продемонстрировала неготовность импортеров платить больше. Отчет Минторговли Бразилии не только помогает мне освоить португальский, но и четко дает понимание того, что Бразилия активно пользуется сложившейся ситуацией: внешние продажи сои в ноябре — 5 071,6к против 2 142,7к за ноябрь 2017 г., например. Или 3 996,8к кукурузы против 3 519,9к ноябрь к ноябрю.
А если заглянуть немного дальше, чего я обычно не практикую, то хочется в очередной раз передать привет «Укрзализныце». Потому как юг Бразилии активно покрывается железной дорогой, что прямо существенно снизит стоимость бразильской кукурузы на мировом рынке.
При этом, тенденция с ростом урожайности и производства в Украине делает узкое логистическое горлышко не просто болевой точкой, а прям вот совсем. А скоро новая соя и сафринья, да. Много сои. Очень много. Уже даже про 130 млн т говорят, но я только учу португальский, могла и перепутать. Ранее ходили слухи, что соя уже распродана на январь, и темпы закупок из США сохранятся. Но в виду повышения прогнозов локального производства американцам придется искать куда продать «не чучелом, так тушкой».
В Аргентине под пшеницей было порядка 6 млн га. Уже неделю Росарио (аргентинская некоммерческая площадка для проведения торговых переговоров на нескольких рынках, включая зерно, масличные и др — прим. ред) не обновляет данные по уборочной, но по последним картам осадков ситуация улучшилась. Однако заморозки и влага все же снизили урожайность, да и качество не ахти. Сев сои идет с отставанием, да и состояние первых всходов не самое лучшее. Тем не менее, это не окажет давления на мировые цены в виду перепроизводства сои и огромных запасов в США.
Кукуруза чувствует себя прекрасно. А жаль. В Австралии урожай пшеницы самый низкий за последние 10 лет. Индонезия может сколько угодно требовать жарить украинскую пшеницу, но, когда захочется кушать, они передумают. Пшеничные и ячменные вести от европейских Сoceral тоже вышли с пониженным прогнозом. А с кукурузой опять «жаль». Украина не успела убрать свой рекордный урожай зерновой. По предварительным оценкам, в полях 1,5-2 млн т, которые подмешают в весенние экспортные партии.
Совокупно это подтверждает идею снижения мировых конечных запасов по зерновым, что несомненно приведет к ценовому ралли. С масличными ситуация не так однозначна. Давление пальмы может ослабнуть, так как растущий спрос «подъест» запасы, и потребители перейдут в сою, которой много не только в запасе у США, но и в Бразилии.
Для украинского подсолнечника это все равно не даст большого одномоментного эффекта, и на существенный рост цены на масло по-прежнему рассчитывать мы не можем. Сохранить краш-маржу возможно только за счет дешевого сырья, что объективно возможно благодаря двум факторам: хороший урожай и нервозность производителей из-за ситуации с военным положением, логистикой и — большими запасами кукурузы на элеваторах.
Ну и о совсем грустном. Вашингтон пригрозил выходом из ядерного соглашения, если в течение 60 дней Россия не вернется к исполнению взятых на себя обязательств. Союзники по НАТО поддержали заявление США. Россия нарушает положение договора о запрете производства и испытания ракет наземного базирования. Вариант переезда в Антарктическую экспедицию мне кажется не таким уж плохим. И да, RIP Дж. Буш-старший. Твое дело живет ;)
