Веревський купує «Агро-Регіон»: чому не через Kernel і скільки могла коштувати угода?
Джерело фото: Latifundist
Купівля Андрієм Веревським групи «Агро-Регіон» може стати найбільшою аграрною M&A-угодою з початку повномасштабної війни. Те, що актив заходить не на публічний «Кернел», а в приватну «Енселко», підсвічує нову логіку великих угод. Який це дає сигнал ринку? Розбір Latifundist.com.
Земельна сенсація
Володимир Нагорний
керівник проєктів в агро
«Fortior Capital»
«Взагалі-то це найбільша реальна угода з 2022 року, — каже Володимир Нагорний, керівник проєктів в агро «Fortior Capital».
Інформацію про купівлю «Агро-Регіону» редакція отримала ще два тижні тому. Остаточно підтвердити її вдалося напередодні публікації рішення Антимонопольного комітету.
«Угода фактично відбулася, далі — формальні процедури», — зазначив один зі співрозмовників Latifundist.com.
Водночас повідомлення АМКУ внесло важливе уточнення: покупцем виступає не «Кернел», а ENSELCO HOLDING LIMITED — приватна компанія, яку у 2022 році Андрій Веревський викупив у «Кернела», що тоді викликало резонанс серед частини міноритарних акціонерів холдингу. Земельний банк «Енселко» становить 134 тис. га і зосереджений у Хмельницькій та Тернопільській областях.
В пресслужбі «Кернел» відмовились коментувати угоду, Айварас Абромавичус не відповів на наші дзвінки.
Як повідомляють співрозмовники Latifundist.com, угода передбачає купівлю всієї компанії «Агро-Регіон», включно з корпоративними правами, технікою та елеваторами. Зокрема, це 41 тис. га землі в Київській, Чернігівській, Житомирській та Хмельницькій областях, а також три зерносховища з сумарним зберіганням в 150 тис. тонн.
Чому «Агро-Регіон» придбала «Енселко», а не «Кернел»? Голова аналітичного департаменту Eavex Capital Дмитро Чурін нагадує, що Веревський не вперше купує агроактиви не на «Кернел», натякаючи на згаданий викуп «Енселко». Ще одна причина — попри триваючі спроби делістингу, «Кернел» лишається публічною компанією, акції якої торгуються на Варшавській фондовій біржі. Біржові правила могли ускладнити процес купівлі нового активу.
Дмитро Чурін
Голова аналітичного департаменту Eavex Capital
«Окремо підкреслимо, що інтеграція додаткових активів в структуру «Кернел» є складним процесом і тому не виключено, що нове придбання Веревського краще поєднується з його іншими активами поза «Кернел», — припускає Чурін.
Значення угоди для ринку
Це друга спроба «Кернела» придбати «Агро-Регіон» за час повномасштабного вторгнення, повідомляє ще одне наше джерело. За його словами, під час першого раунду переговорів, торік, сторони не змогли дійти згоди щодо ціни.
Опитані редакцією земельні посередники оцінюють, що з урахуванням географії активів та якості земель орієнтовний діапазон угоди в $100–110 млн.
Найвищий цінник можуть складати землі на Хмельниччині, щоправда, там і найменший зембанк (3,5 тис. га). Найменше могли оцінити землі на Чернігівщині, де скоцентровано 17 тис. га землі, це повʼязано переважно з дисконтом через прифронтовий статус області.
Хто ще купує агроактиви? Читайте Огляд українського M&A в агросекторі в 2025 році: тенденції та ключові угоди від KPMG
Чому угода має велике значення для ринку?
По-перше це консолідація великого земельного банку у володінні у однієї компанії, каже Нагорний. Відповідно, це хороший сигнал, що галузь перспективна для розвитку.
Володимир Нагорний
керівник проєктів в агро
«Fortior Capital»
«Це тільки збільшить і без цього аномально великий запит на купівлю сільськогосподарських бізнесів», — додає він.
Знаковість угоди і у тому, що основна частина земельного банку «Агро-Регіону» розміщена на Лівобережжі, продовжує Нагорний. Це, на його думку, сигналізує, що бізнес має оптимістичні прогнози щодо закінчення війни.
Як створювався «Агро-Регіон»
Основними бенефіціарами «Агро-Регіону» через компанію «Гарна Стокгольм АБ» є Айварас Абромавичус (більше 53,6%), екс-міністр економіки України, та Ларс Пітер Елам Хаканссон (44,28%).
У 2020 році Айварас Абромавічус і Ларс Пітер Елам Хаканссон викупили «Агро-Регіон» у шведського інвестфонду East Capital, який володів компанією з 2008 року. До приходу фонду актив належав колишньому міністру аграрної політики Юрію Карасику. Абромавічус у минулому був співвласником East Capital і певний час очолював київський офіс фонду, тоді як Хаканссон є головою ради директорів East Capital. До слова, згідно зі звітом фонду за 2024 рік, East Capital володіє 65,8 тис. акцій Kernel.
В інтервʼю Latifundist.com в 2024 році Абромавичус розповідав, що коли фонд зайшов в актив, Чернігівська область була цілиною з великими масивами занедбаної або паруючої землі.
Айварас Абромавичус
співвласник компанії «Агро Регіон» і екс-міністр економічного розвитку і торгівлі України
«І коли ми почали її обробляти, багато хто з партнерів дивився на нас, як на божевільних», — згадував він.
Після входу шведських акціонерів компанія пройшла період жорсткого перегляду операційної моделі, розповідала в інтервʼю СЕО холдингу Катерина Рибаченко, дружина Абромавичуса. Частину людей скоротили, земельний банк зменшили, відмовившись від неефективних ділянок.
Абромавичус згадував, що на старті врожайність кукурудзи в компанії становила близько 4 т/га, тоді як в останні роки перевищувала 10 т/га. Кукурудза майже завжди залишалася ключовою культурою «Агро-Регіону», і навіть у перші роки війни, коли компанія, як і більшість аграріїв, була змушена робити ставку на соняшник, Абромавичус жартома називав команду «в душі кукурудзяниками».
«Агро-Регіон» з 2022 року: окупація, логістика і інвестиції
Повномасштабна війна для холдингу почалася з прямого операційного ризику. На старті вторгнення понад 40% земельного банку компанії опинилося під окупацією, головним чином у Чернігівській області. У Київській — російські війська дійшли до полів у Бориспільському районі на відстань кількох кілометрів.
Після деокупації компанія швидко повернулась до виробничого циклу. За словами Абромавичуса, активи та персонал серйозно не постраждали, що дозволило не лише засіяти поля, а й продовжити інвестиції.
У 2023 році «Агро-Регіон» купив додатковий елеватор на півночі Київської області для обслуговування чернігівського кластеру. Загальна потужність зберігання сягнула близько 150 тис. тонн.
Війна змусила компанію глибше зануритися в логістику: холдинг закупив 20 вантажівок, а за підтримки USAID поповнив вагонний парк. Також отримали 25 вагонів-зерновозів в межах програми допомоги, ще 15 придбали власним коштом.
Значення угоди для ринку і в тому, на думку Нагорного, що вартість активів буде хорошим індикативом для наступних угод M&A. Додає, що гарним логічним продовженням було б придбання «Кернелом» ще декількох сусідніх активів.
